铁矿石价格飙升，尽管对中国经济前景持悲观态度

尽管中国房地产行业需求疲软，但铁矿石市场却出现了令人瞩目的反弹。中国钢铁厂维持产出水平，不受政府生产上限缺失的影响，同时补充了原材料低库存。

铁矿石价格的上涨对于巴西淡水河谷（Vale）和必和必拓（BHP）等全球矿商来说是个好消息。这也加强了必和必拓最近的展望，即全球最大的铁矿石消费国和钢铁生产国中国今年的钢铁产量将超过十亿吨。

令人惊讶的是，尽管中国近期的经济数据乏善可陈，铁矿石价格却持续上涨。而且，这正发生在房地产行业面临债务和现金流问题的时期，这个行业是钢铁的主要终端用户。

在截至8月25日的两周内，新加坡交易所上交易量最大的铁矿石期货合约经历了惊人的上涨13.5%。与此同时，交付到中国的铁矿石实物价格也上涨了相似的幅度。

9月份的新加坡交易所期货在8月24日达到每吨114.85美元的一个月高点，尽管稍有回落，截至周一仍保持在每吨112.27美元。

分析师指出，大多数中国钢铁厂在等待政府下令减产之前，维持正常生产，以确保产生现金流和锁定利润，这也支撑了对铁矿石的需求。

由于废钢在房地产放缓的背景下供应短缺，钢厂还更多地依赖于消耗更多铁矿石的热金属，它是钢铁的前体之一。

"价格反弹的催化剂在于人们逐渐减弱了全国范围的钢铁产量上限可能即将出台的预期。但潜在的推动因素是异常高的热金属产出和季节性需求低迷时的低库存，" FIS国际经纪公司上海高级分析师裴浩解释道。

值得注意的是，北京迄今为止还没有对年度钢铁产量实施任何限制，这与过去两年限制碳排放的举措不同。尽管一些钢厂收到了口头指示，但没有正式实施限制。

即使在最近的上涨之前，铁矿石也受到了中国异常高的热金属产出的支撑，这是一个关键因素。只要这种产出保持稳定，铁矿石的消耗就会保持稳定，为价格提供支撑，这是FIS的裴表示的观点。

价格的支撑还来自钢厂和港口的低铁矿石库存，分析师们强调了这一趋势。自2022年下半年以来，钢铁厂为了保留现金，已经减少了库存。

Mysteel的数据显示，截至8月25日，247家中国钢铁厂的进口铁矿石库存同比下降了13.5%。此外，Steelhome的咨询数据显示，截至8月25日，中国主要港口的铁矿石库存同比下降了15.5%，降至1.186亿吨。

随着库存的减少，钢铁生产商不得不在现货市场购买以满足需求，通过强劲的短期需求支撑价格。

Kallanish Commodities英国咨询公司的数据主管Tomas Gutierrez指出，一些钢厂已经从现货市场补充了库存，为铁矿石价格的积极势头做出了贡献。

尽管目前的势头可能不会持续下去。持续的房地产低迷，加上不断上涨的铁矿石成本，已经给钢厂的利润率带来了压力。

"铁矿石价格的意外暴涨幅度已经大大挤压了钢铁的利润率，" 一位来自一家大型中国钢铁厂的采购经理表示。他补充说，仅在一个月前，一些钢厂仍然可以获得每吨400元（54.87美元）至500元的毛利润。然而，目前的情况使得大多数钢厂很难维持盈利。他选择匿名，因为没有获得与媒体交谈的授权。

Source : Reuters (Reporting by Amy Lv and Dominique Patton)