中国的钢铁产量削减力度是否足以提振钢铁市场？

中国钢铁产量下降，市场前景2023

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中国每日的粗钢产量在十月中旬有所下降，由于销售利润边际疲弱，中国钢铁生产商承受着越来越大的压力。然而，在缺乏政府强制减产令的情况下，中国的整体钢铁产量减少幅度过小，无法提振钢铁价格。

截至十月下旬，中国政府一直对2023年的钢铁产量限制保持缄默，导致市场参与者预期今年可能不会有强制性的钢铁产量削减措施，因此第四季度的产量下降可能相对较小，使得2023年的粗钢总产量超过2022年的水平。

尽管钢铁产量高但国内需求疲软，但一些市场参与者预计中国的钢铁价格将维持在较低水平，而铁矿石成本仍然较高。他们表示，这种对钢铁利润边际的挤压可能会持续到2023年的余下时间。

钢铁产量
中国钢铁协会的数据显示，10月11日至20日的中国每日生铁和粗钢产量分别较初十月下降了0.5%和0.7%，分别为236.5万吨和271.7万吨。

因此，10月1日至20日的每日生铁和粗钢产量平均为237.1万吨和272.6万吨，分别较九月的日均产量下降了0.6%和0.4%，但根据S&P Global大宗商品洞察的计算，基于中国钢铁协会和国家统计局的数据，这两个数字分别较去年同期增长了3.8%和6%。

根据中国钢铁协会监测的钢铁厂和现货市场的数据，截至10月20日，钢铁厂的成品钢库存总量为2551万吨，比去年同期下降了约3%，但仍然比2021年同期高出10%。

为了实现中国2023年的粗钢产量与2022年的水平相符，以实现脱碳目标，根据S&P Global的计算，11月至12月的每日粗钢产量必须平均下降到226.9万吨，较十月下降了17%。

然而，一些市场消息源表示，在仅仅两个月内实现如此大幅度的削减几乎是不可能的，特别是考虑到经济增长仍然是政府的首要任务。

一位市场内部人士解释说：“钢铁利润边际不佳，但大多数钢铁厂仍然不愿意削减生产。每家钢铁厂最好的选择是保持高产量，直到其他钢铁厂无法承受亏损并首先削减生产。”

一些交易消息来源表示，如果不扩大钢铁产量，中国的钢铁价格和利润边际不太可能会有所改善。他们还指出，由于房地产市场的低迷、地方政府债务的上升和消费支出的疲软，国内钢铁需求在可预见的未来可能仍然疲软。

在10月24日，中国决定发行1万亿元（1367亿美元）的主权债券，以支持基础设施建设。然而，市场消息源预计，这将仅对短期内的钢铁需求产生有限的提振作用，因为部分债券将直接或间接用于偿还或替换现有的地方政府债务，而其余部分主要用于对钢铁需求相对较小的水利工程。

根据市场消息，中国的螺纹钢生产商目前每吨亏损约200元人民币，而热轧卷生产商则在盈亏平衡或略微亏损的状态下。一些消息来源表示，高钢铁产量和国内需求疲软的组合使2023年大部分时间铁矿石进口价格保持高位，但压低了钢铁价格。根据S&P Global的数据，2023年10月1日至25日，中国国内螺纹钢的平均价格较去年同期下降了8%，为每吨人民币3,785元（每吨517美元），而同期的IODEX CFR CHINA 62% Fe的平均价格较去年同期上涨了25%，达到每吨118美元。

Source: spglobal