Pemotongan Pengeluaran Keluli China yang Sederhana: Mampukah Menaikkan Pasaran Keluli?

Pengeluaran Keluli China 2023

---

Pengeluaran keluli mentah harian China telah melambat pada pertengahan Oktober, dengan pembuat keluli China menghadapi tekanan akibat margin jualan yang sempit. Walau bagaimanapun, tanpa perintah pengurangan pengeluaran yang diperintah oleh kerajaan, pengurangan keseluruhan pengeluaran keluli China masih terlalu kecil untuk meningkatkan harga keluli.

Kerajaan China telah kekal tenang mengenai sekatan pengeluaran keluli bagi tahun 2023 sehingga akhir Oktober, menyebabkan peserta pasaran mengjangkakan bahawa mungkin tidak akan ada pemotongan pengeluaran keluli yang diwajibkan tahun ini, dan oleh itu, sebarang penurunan pengeluaran dalam suku keempat mungkin agak sederhana, menyebabkan pengeluaran keluli mentah keseluruhan pada tahun 2023 melebihi tahap tahun 2022.

Dengan pengeluaran keluli yang tinggi tetapi permintaan domestik yang lembap, beberapa peserta pasaran mengharapkan harga keluli China akan kekal rendah, manakala kos bijih besi tetap tinggi. Mereka memberi amaran bahawa tekanan pada margin keuntungan keluli mungkin akan berterusan sepanjang tahun 2023.

Pengeluaran keluli
Pengeluaran harian besi tempa dan keluli mentah China untuk 11-20 Oktober menurun sebanyak 0.5% dan 0.7% berbanding awal Oktober kepada 2.365 juta mt dan 2.717 juta mt masing-masing, menurut data Persatuan Besi dan Keluli China.

Oleh itu, pengeluaran harian besi tempa dan keluli mentah bagi 1-20 Oktober adalah purata 2.371 juta mt dan 2.726 juta mt, turun 0.6% dan 0.4% dari purata harian pada bulan September, tetapi meningkat sebanyak 3.8% dan 6% dari tahun sebelumnya, mengikut pengiraan Pengetahuan Komoditi Global S&P berdasarkan data CISA dan NBS.

Simpanan keluli siap di kilang keluli dan pasaran runcit yang dipantau oleh CISA mencapai 25.51 juta mt pada 20 Oktober, kira-kira 3% lebih rendah daripada tahun sebelumnya tetapi masih 10% lebih tinggi daripada pada tempoh yang sama pada tahun 2021.

Untuk mengekalkan pengeluaran keluli mentah China pada tahun 2023 dalam tahap tahun 2022, demi matlamat dekarbonisasi, pengeluaran keluli mentah harian dari November hingga Disember perlu dikurangkan kepada purata 2.269 juta mt, merosot sebanyak 17% dari Oktober, menurut pengiraan S&P Global. Walau bagaimanapun, beberapa sumber pasaran berpendapat bahawa mencapai pengurangan sebanyak itu dalam hanya dua bulan kelihatan hampir mustahil, terutama jika pertumbuhan ekonomi masih menjadi keutamaan kerajaan.

"Margin keuntungan keluli tidak begitu baik, tetapi kebanyakan kilang keluli masih enggan untuk mengurangkan pengeluaran mereka. Strategi terbaik bagi setiap kilang adalah untuk menjaga pengeluaran tinggi sehingga kilang lain tidak mampu menanggung kerugian dan terpaksa mengurangkan pengeluaran terlebih dahulu," jelas seorang sumber pasaran.

Tanpa peningkatan pengeluaran keluli, harga keluli dan margin keuntungan keluli China tidak mungkin akan meningkat, menurut beberapa sumber perdagangan. Mereka juga menekankan bahawa permintaan keluli domestik mungkin akan terus lembap dalam masa yang dapat dilihat, disebabkan oleh kemerosotan dalam sektor harta tanah, kenaikan hutang kerajaan tempatan, dan perbelanjaan pengguna yang lembap.

Pada 24 Oktober, China memutuskan untuk menerbitkan bon berjumlah Yuan 1 trilion ($136.7 bilion) untuk menyokong pembangunan infrastruktur. Walau bagaimanapun, sumber-sumber industri mengharapkan hanya peningkatan terhad bagi permintaan keluli dalam jangka pendek, kerana sebahagian bon akan digunakan secara langsung atau tidak langsung untuk membayar atau menggantikan hutang kerajaan tempatan yang sedia ada, manakala baki akan digunakan terutamanya untuk projek pemuliharaan air dengan permintaan keluli yang relatif rendah.

Pengeluar besi tempa China pada masa ini menghadapi kerugian sekitar Yuan 200/mt, manakala pengeluar gulungan panas hampir berada di tahap titik impas atau kerugian yang sedikit, menurut sumber pasaran. Gabungan pengeluaran keluli yang tinggi dan permintaan domestik yang lembap telah menyebabkan harga import bijih besi kekal tinggi tetapi harga keluli rendah sepanjang tahun 2023, menurut data S&P Global. Menurut data S&P Global, purata harga keluli tempa domestik China semasa 1-25 Oktober adalah 8% lebih rendah berbanding tahun sebelumnya pada Yuan 3,785/mt ($517/mt), tetapi purata IODEX CFR CHINA 62% Fe pada tempoh yang sama adalah 25% lebih tinggi pada $118/mt.

Source: spglobal